Η έγκριση της συγχώνευσης και η σύμβαση συγχώνευσης

Η συγχώνευση μεταβάλλει ουσιωδώς τη νομική και οικονομική θέση των εταιρειών που συμμετέχουν. Για τον λόγο αυτό, η προηγούμενη έγκρισή της από τα αρμόδια εταιρικά όργανα είναι απολύτως αναγκαία. Ο νομοθέτης προβλέπει ειδικό πλαίσιο έγκρισης του προτεινόμενου μετασχηματισμού. Παράλληλα, ρυθμίζει τα δικαιώματα των εταίρων και μετόχων, ώστε να προστατεύονται τα συμφέροντα όλων των εμπλεκομένων.

Η απόφαση έγκρισης της συγχώνευσης

Η απόφαση έγκρισης της συγχώνευσης ανήκει στο ανώτατο όργανο κάθε συμμετέχουσας εταιρείας. Στην πράξη, αυτό σημαίνει ότι οι μέτοχοι ή οι εταίροι εγκρίνουν το σχέδιο στο σύνολό του. Η διαδικασία δεν είναι τυπική. Με την απόφαση, η εταιρική βούληση αποκτά περιεχόμενο και δεσμεύει την εταιρεία.

Για τις διοικήσεις, το κρίσιμο είναι να έχει προηγηθεί επαρκής προετοιμασία. Οι όροι της συγχώνευσης πρέπει να είναι σαφείς, ελέγξιμοι και επιχειρησιακά κατανοητοί. Αν μία συμμετέχουσα εταιρεία δεν εγκρίνει το σχέδιο, η συγχώνευση δεν μπορεί να συνεχιστεί. Αν ζητηθούν αλλαγές, χρειάζεται συντονισμός όλων των πλευρών. Διαφορετικά, η συναλλαγή είναι ενδεχόμενο να καθυστερήσει ή να ματαιωθεί.

Σε ορισμένες απορροφήσεις, η έγκριση μπορεί να απλοποιείται. Αυτό αφορά κυρίως περιπτώσεις όπου η απορροφώσα ελέγχει ήδη την απορροφώμενη. Η απλοποίηση έχει επιχειρηματική λογική, επειδή ο ουσιαστικός έλεγχος έχει ήδη συγκεντρωθεί. Δεν πρέπει όμως να εφαρμόζεται μηχανικά. Χρειάζεται έλεγχος των δεδομένων, ώστε να μη δημιουργηθεί μεταγενέστερη αμφισβήτηση.

Προσοχή απαιτείται και όταν υπάρχουν ειδικές κατηγορίες συμμετοχών. Αν η συγχώνευση επηρεάζει ιδιαίτερα τα δικαιώματα μιας κατηγορίας, μπορεί να χρειάζεται χωριστή έγκριση. Η επίδραση μπορεί να είναι άμεση, έμμεση ή μελλοντική. Παραδείγματα αποτελούν η απώλεια προνομίων, η διαφοροποίηση ψήφου ή η αλλοίωση ποσοστών συμμετοχής.

Η σύμβαση συγχώνευσης

Μετά την έγκριση, οι εκπρόσωποι των εταιρειών καταρτίζουν τη σύμβαση συγχώνευσης. Η σύμβαση αποτυπώνει δεσμευτικά τους όρους της πράξης. Περιλαμβάνει τα βασικά στοιχεία του μετασχηματισμού και ρυθμίζει κρίσιμα ζητήματα εφαρμογής. Ανάλογα με τη μορφή των εταιρειών ή τα περιουσιακά στοιχεία που μεταβιβάζονται, μπορεί να απαιτείται αυξημένος τύπος. Αυτό έχει σημασία για την εγκυρότητα, τον χρόνο και το κόστος ολοκλήρωσης.

Το περιεχόμενο της σύμβασης πρέπει να είναι πρακτικό, όχι απλώς περιγραφικό. Χρειάζεται να στηρίζει την υλοποίηση, να περιορίζει ασάφειες και να διευκολύνει τον συντονισμό διοίκησης, μετόχων, εταίρων και συμβούλων. Όσο πιο σύνθετη είναι η συγχώνευση, τόσο μεγαλύτερη αξία έχει η καθαρή διατύπωση.

Σε κάθε περίπτωση, το στάδιο αυτό απαιτεί κοινή εικόνα μεταξύ νομικής ομάδας και επιχειρησιακής διοίκησης. Η έγκριση και η σύμβαση πρέπει να απαντούν εγκαίρως στα πρακτικά ερωτήματα της συναλλαγής, ώστε η ολοκλήρωση να μην εξαρτάται από μεταγενέστερους αυτοσχεδιασμούς. Ιδίως όταν εμπλέκονται όμιλοι, ο συντονισμός αυτός είναι κρίσιμος.

Η έγκριση της συγχώνευσης και η κατάρτιση της σύμβασης αποτελούν το κρίσιμο σημείο μετάβασης από τον σχεδιασμό στην υλοποίηση. Σε αυτό το στάδιο, η εταιρική βούληση αποκτά δεσμευτική μορφή. Παράλληλα, η σύμβαση συγχώνευσης συγκεντρώνει τους ουσιώδεις όρους του μετασχηματισμού και τους καθιστά επιχειρησιακά εφαρμόσιμους. Για τις διοικήσεις, τους μετόχους, τους εταίρους και τους συμβούλους, η ακρίβεια στο στάδιο αυτό δεν είναι τυπική λεπτομέρεια. Είναι προϋπόθεση ασφάλειας, συντονισμού και ορθής εκτέλεσης της συναλλαγής. Στο επόμενο άρθρο της σειράς θα εξετάσουμε τη δημοσιότητα και τον προληπτικό έλεγχο. Εκεί θα φανεί πώς η ήδη διαμορφωμένη εταιρική βούληση περνά στο πεδίο του ελέγχου νομιμότητας και της προστασίας των τρίτων.-

Σταύρος Κουμεντάκης

Managing Partner

Koumentakis and Associates Law Firm

Σημ.: Σε πλήρη μορφή το άρθρο Η έγκριση της συγχώνευσης και η σύμβαση συγχώνευσης