ΟΤΕ: Τι σηματοδοτεί η αναβάθμιση σε Α- από τον οίκο S&P Global Ratings

Σε αναβάθμιση σε «Α-»  από «ΒΒΒ+» της πιστοληπτικής ικανότητας του ΟΤΕ προχώρησε ο οίκος S&P Global Ratings, καθιστώντας τον ΟΤΕ τη μοναδική εταιρεία στην Ελλάδα με rating στην κλίμακα Α.

Σύμφωνα με την S&P, η αναβάθμιση σε Α- αντανακλά την πρόσφατη αναβάθμιση της μητρικής TELEKOM, την ισχυρή χρηματοοικονομική θέση του ΟΤΕ, αλλά και τη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών της ελληνικής οικονομίας, γεγονός που επιβεβαιώνει τη δυναμική και τις θετικές προοπτικές της χώρας.

Όπως σημειώνεται στο σχετικό report, το ισχυρό χρηματοοικονομικό προφίλ του ΟΤΕ υποστηρίζεται από την ηγετική του θέση στην ελληνική αγορά τηλεπικοινωνιών, τη χρηματοοικονομική του πολιτική, τη χαμηλή μόχλευση και την ισχυρή παραγωγή ταμειακών ροών. Παράλληλα, o οίκος υπογραμμίζει ότι, παρά το αυξημένο ανταγωνιστικό περιβάλλον, ο ΟΤΕ αναμένεται να διατηρήσει την ανθεκτικότητά του, αξιοποιώντας τη θέση του σε σταθερή και κινητή, την ποιότητα των δικτύων του και τις επενδύσεις του σε υποδομές νέας γενιάς, FTTH και 5G.

Επιβεβαίωση του ισχυρού μοντέλου ανάπτυξης

«Αναβαθμίσαμε την μητρική εταιρεία του ΟΤΕ, Deutsche Telekom, σε «A-/Σταθερό/A-2» στις 11 Μαΐου 2026 και αυξήσαμε την πιστοληπτική μας αξιολόγηση για την Ελλάδα σε «BBB/Σταθερό/A-2» το 2025, καταργώντας έτσι το όριο στην αξιολόγηση του ΟΤΕ», υπογραμμίζει αρχικά ο αμερικανικός οίκος στην έκθεσή του, εκφράζοντας στη συνέχεια την πεποίθηση πως η εταιρεία θα συνεχίσει να εμφανίζει ιδιαίτερα χαμηλή μόχλευση και ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές, διατηρώντας παράλληλα περιθώρια EBITDA μεταξύ 40% και 42%, επίπεδα που τον κατατάσσουν μεταξύ των ισχυρότερων τηλεπικοινωνιακών οργανισμών στην Ευρώπη. «Η εταιρεία θα είναι σε θέση να διατηρήσει το ισχυρό πιστωτικό της προφίλ την περίοδο 2026-2028, συμπεριλαμβανομένης της χαμηλής προσαρμοσμένης μόχλευσης περίπου 0,5x και της ισχυρής παραγωγής FOCF», τονίζεται στην έκθεση.

Ηγετική θέση στην αγορά

Αναλυτικότερα, κεντρικό στοιχείο της αξιολόγησης αποτελεί η εκτίμηση ότι ο ΟΤΕ θα διατηρήσει τον κυρίαρχο ρόλο του στην ελληνική αγορά τηλεπικοινωνιών. Η S&P χαρακτηρίζει τον όμιλο ως τον κορυφαίο πάροχο της χώρας σε κινητή τηλεφωνία, σταθερές ευρυζωνικές υπηρεσίες και συνδρομητική τηλεόραση, προβλέποντας ότι θα συνεχίσει να αξιοποιεί το μέγεθος, τις υποδομές και το ισχυρό εμπορικό του αποτύπωμα.

Στην κινητή τηλεφωνία, ο ΟΤΕ εκτιμάται ότι θα εξακολουθήσει να κατέχει μερίδιο αγοράς κοντά στο 50%, διατηρώντας σαφές προβάδισμα έναντι των ανταγωνιστών του. Η ποιότητα του δικτύου, η γεωγραφική κάλυψη και η δυνατότητα παροχής ολοκληρωμένων υπηρεσιών αποτελούν, σύμφωνα με τον οίκο, σημαντικά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα.

Παράλληλα, ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται στη συνεχιζόμενη μετατόπιση των συνδρομητών προς προγράμματα συμβολαίου. Στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2026 οι συνδρομητές συμβολαίου ανήλθαν σε 3,086 εκατομμύρια, αυξημένοι κατά 7,6% σε ετήσια βάση, ενώ η συμμετοχή τους στη συνολική πελατειακή βάση έφτασε το 44%. Η εξέλιξη αυτή ενισχύει τα έσοδα ανά πελάτη και δημιουργεί πιο σταθερές και προβλέψιμες ταμειακές ροές.

Αν και η θέση του ΟΤΕ παραμένει κυρίαρχη, η S&P αναγνωρίζει ότι το ανταγωνιστικό περιβάλλον γίνεται ολοένα και πιο απαιτητικό, αναγνωρίζοντας ότι η ελληνική αγορά παραμένει ουσιαστικά μια αγορά τριών παικτών, με τη Vodafone και τη Nova να ανταγωνίζονται τον ΟΤΕ για μερίδια αγοράς.

Στην κινητή τηλεφωνία, η Nova έχει ακολουθήσει τα τελευταία χρόνια επιθετική εμπορική πολιτική, επιδιώκοντας να ενισχύσει το μερίδιό της στην αγορά. Παρά τις πιέσεις, ο οίκος θεωρεί ότι ο ΟΤΕ διαθέτει τα μέσα για να προστατεύσει τη συνδρομητική του βάση και να διατηρήσει την πρωτοκαθεδρία του. Ακόμη μεγαλύτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η αναφορά της S&P στη ΔΕΗ, η οποία εξελίσσεται σε έναν νέο και ιδιαίτερα υπολογίσιμο παίκτη στην αγορά ευρυζωνικών υπηρεσιών. Μέσω της ταχείας ανάπτυξης δικτύων οπτικών ινών, η ΔΕΗ επιχειρεί να διεκδικήσει μερίδια αγοράς από όλους τους υφιστάμενους παρόχους, προσφέροντας υπηρεσίες σε ανταγωνιστικές τιμές.

Η S&P εκτιμά ότι η ανάπτυξη της ΔΕΗ θα μεταβάλει σταδιακά τις ισορροπίες της αγοράς και θα επηρεάσει τόσο τον ΟΤΕ όσο και τους υπόλοιπους παρόχους. Ωστόσο, δεν θεωρεί ότι απειλείται ουσιαστικά η ηγετική θέση του οργανισμού. Το μεγάλο πελατολόγιο, η δυνατότητα συνδυαστικών πακέτων κινητής και σταθερής τηλεφωνίας, η ποιότητα υπηρεσιών και οι συνεχείς επενδύσεις σε υποδομές λειτουργούν ως ισχυρά αναχώματα απέναντι στον ανταγωνισμό.

Το μεγάλο στοίχημα των οπτικών ινών

Οι επενδύσεις σε δίκτυα νέας γενιάς αποτελούν ίσως το σημαντικότερο στοιχείο της στρατηγικής του ΟΤΕ για τα επόμενα χρόνια. Η S&P συνδέει άμεσα τις θετικές προοπτικές του οργανισμού με την επέκταση των υποδομών FTTH (Fiber to the Home), εκτιμώντας ότι η αυξανόμενη διείσδυση των οπτικών ινών θα αποτελέσει βασικό μοχλό ανάπτυξης.

Στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2026, το δίκτυο FTTH του ΟΤΕ κάλυπτε περισσότερα από 2,1 εκατομμύρια νοικοκυριά. Ο στόχος είναι να φτάσει τα 2,4 εκατομμύρια μέχρι το τέλος του έτους και περίπου 3,5 εκατομμύρια κατοικίες και επιχειρήσεις έως το 2030, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 70% των γραμμών οπτικής ίνας της χώρας.

Παράλληλα, αυξάνεται με ταχύ ρυθμό και η υιοθέτηση των νέων υποδομών. Το ποσοστό ενεργοποίησης των γραμμών FTTH ανήλθε στο 39% το πρώτο τρίμηνο του 2026, έναντι 29% το 2025 και μόλις 18% το 2023, στοιχείο που δείχνει ότι η αγορά περνά σταδιακά σε μια νέα ψηφιακή εποχή.

Την ίδια στιγμή, ο ΟΤΕ επενδύει και στις υπηρεσίες σταθερής ασύρματης πρόσβασης μέσω 5G (FWA), οι οποίες λειτουργούν ως συμπληρωματική λύση σε περιοχές όπου οι οπτικές ίνες δεν έχουν ακόμη αναπτυχθεί. Με περίπου 100.000 συνδρομητές, η συγκεκριμένη δραστηριότητα ενισχύει την παρουσία του οργανισμού σε περιοχές όπου διαφορετικά θα μπορούσαν να κερδίσουν έδαφος εναλλακτικές λύσεις, όπως οι δορυφορικές υπηρεσίες.

Η αναβάθμιση του ΟΤΕ συνιστά βαρόμετρο για ολόκληρη την ελληνική οικονομία. Το γεγονός ότι μια ελληνική εταιρεία αξιολογείται πλέον στην κλίμακα Α, για πρώτη φορά, αντανακλά μια ευρύτερη αλλαγή στην εικόνα που έχουν οι διεθνείς αγορές για τη χώρα.

Αναλυτικά η Έκθεση εδώ