ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Άνοδος 33,2% στα καθαρά κέρδη το α' τρίμηνο

Ισχυρή αύξηση κερδοφορίας κατέγραψε ο Όμιλος ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ κατά το α' τρίμηνο του 2026, με βασικό μοχλό ανάπτυξης τον τομέα των παραχωρήσεων, ο οποίος ενισχύθηκε σημαντικά μετά και την έναρξη της περιόδου παραχώρησης της Εγνατίας Οδού.

Συγκεκριμένα, τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους μετόχους διαμορφώθηκαν στα 34,6 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 33,2% σε σύγκριση με το αντίστοιχο διάστημα του 2025, ενώ τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ανήλθαν σε 0,34 ευρώ από 0,26 ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα.

Η λειτουργική κερδοφορία (adjusted EBITDA) του Ομίλου ενισχύθηκε κατά 22,4%, φθάνοντας τα 165,9 εκατ. ευρώ, με το αντίστοιχο περιθώριο να διαμορφώνεται στο 16,7% έναντι 13,7% το πρώτο τρίμηνο του 2025. Τα συνολικά έσοδα ανήλθαν σε 992,6 εκατ. ευρώ από 989,3 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο περσινό διάστημα.

Τα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν στα 46,5 εκατ. ευρώ έναντι 28,9 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά φόρων ανήλθαν σε 32,4 εκατ. ευρώ από 21 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους.

Οι παραχωρήσεις παράγουν πλέον το 65% της λειτουργικής κερδοφορίας

Ο τομέας των παραχωρήσεων αποτέλεσε τον βασικό πυλώνα ανάπτυξης του Ομίλου κατά το πρώτο τρίμηνο, συνεισφέροντας πλέον το 65% της συνολικής λειτουργικής κερδοφορίας.

Τα έσοδα του τομέα αυξήθηκαν κατά 33,6%, στα 158,4 εκατ. ευρώ, ενώ το EBITDA σημείωσε άνοδο 45%, φτάνοντας τα 108,6 εκατ. ευρώ έναντι 74,9 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2025.

Καθοριστική ήταν η πρώτη πλήρης ενοποίηση της παραχώρησης της Εγνατίας Οδού, η οποία συνεισέφερε έσοδα 35,6 εκατ. ευρώ κατά το πρώτο τρίμηνο, με την κυκλοφορία να αυξάνεται κατά 4,5%. Η διοίκηση εκτιμά ότι η συμβολή του συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου θα ενισχυθεί περαιτέρω καθώς θα προχωρούν οι εργασίες αναβάθμισης του αυτοκινητοδρόμου και θα αυξάνεται η κυκλοφορία κατά τους θερινούς μήνες.

Στην Αττική Οδό τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 3,8%, με την κυκλοφορία να ενισχύεται κατά 2,6%, ενώ η λειτουργική κερδοφορία κατέγραψε άνοδο 8,9%, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική του μοντέλου λειτουργικής μόχλευσης των παραχωρήσεων. Η θετική τάση συνεχίστηκε και τους πρώτους μήνες του δεύτερου τριμήνου, με αύξηση της κυκλοφορίας τόσο τον Απρίλιο όσο και τον Μάιο.

Στους αυτοκινητοδρόμους Νέα Οδός και Κεντρική Οδός, η συνολική κυκλοφορία υποχώρησε κατά 2,2%, κυρίως λόγω των αγροτικών κινητοποιήσεων στις αρχές του έτους.

Παράλληλα, στα αποτελέσματα περιλαμβάνεται και η συνεισφορά από τη συμμετοχή 32,46% στη Διεθνή Αερολιμένα Ηρακλείου Κρήτης, στο πλαίσιο της υλοποίησης της σύμβασης παραχώρησης του νέου αεροδρομίου στο Καστέλι.

Κατασκευές: Ισχυρό ανεκτέλεστο και διατήρηση περιθωρίων

Ο κατασκευαστικός τομέας συνέχισε να εμφανίζει ισχυρή δυναμική, καθώς επιταχύνθηκε η εκτέλεση μεγάλων έργων υποδομών και ξεκίνησε η υλοποίηση νέων συμβάσεων.

Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 8%, στα 373,9 εκατ. ευρώ, ενώ το EBITDA ενισχύθηκε κατά 9,7%, στα 51,5 εκατ. ευρώ από 46,9 εκατ. ευρώ.

Το υπογεγραμμένο ανεκτέλεστο ανήλθε στα 7,2 δισ. ευρώ στις 31 Μαρτίου 2026, έναντι 6,6 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, ενώ έργα προς υπογραφή ύψους 1,6 δισ. ευρώ ανεβάζουν το συνολικό ανεκτέλεστο στα 8,8 δισ. ευρώ.

Ιδιαίτερα σημαντικό στοιχείο αποτελεί η ποιότητα του χαρτοφυλακίου έργων, καθώς το 76% αφορά έργα ιδίων επενδύσεων του Ομίλου και ιδιωτικές επενδύσεις τρίτων, ενώ το 88% του ανεκτέλεστου βρίσκεται στην Ελλάδα, περιορίζοντας σημαντικά τον εκτελεστικό και γεωγραφικό κίνδυνο.

Ηλεκτρισμός και φυσικό αέριο: Προχωρά η συγχώνευση με τον αντίστοιχο κλάδο της Motor Oil

Στον ενεργειακό τομέα, η ελληνική αγορά ηλεκτρισμού κατέγραψε αύξηση ζήτησης κατά 1,3%, ενώ η συνολική ζήτηση ενισχύθηκε κατά 20,3% λόγω των αυξημένων εξαγωγών ηλεκτρικής ενέργειας.

Παράλληλα, η μέση τιμή στη χονδρεμπορική αγορά υποχώρησε κατά 28,6%, επηρεάζοντας τα έσοδα του κλάδου.

Τα έσοδα του τομέα παραγωγής και εμπορίας ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου διαμορφώθηκαν στα 464,7 εκατ. ευρώ έναντι 528,9 εκατ. ευρώ το πρώτο τρίμηνο του 2025, ενώ το EBITDA περιορίστηκε στα 11,6 εκατ. ευρώ από 21,4 εκατ. ευρώ.

Ωστόσο, η συνεισφορά της νέας μονάδας φυσικού αερίου στην Κομοτηνή, η οποία ενοποιείται με τη μέθοδο της καθαρής θέσης, συνέβαλε θετικά στην τελική κερδοφορία του τομέα.

Την ίδια στιγμή προχωρούν οι διαδικασίες για τη συγχώνευση των ενεργειακών δραστηριοτήτων της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με εκείνες της Motor Oil, με την ολοκλήρωση της συναλλαγής να αναμένεται εντός του 2026.

Επενδύσεις 268 εκατ. ευρώ και είσοδος στην ΕΥΔΑΠ

Κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους ο Όμιλος πραγματοποίησε επενδύσεις ύψους περίπου 268 εκατ. ευρώ, οι οποίες κατευθύνθηκαν κυρίως στα μεγάλα έργα υποδομών που βρίσκονται σε εξέλιξη, όπως η Εγνατία Οδός, ο ΒΟΑΚ, το IRC και το έργο του Νέστου.

Παράλληλα, προχώρησε στην απόκτηση ποσοστού 12,8% στην ΕΥΔΑΠ έναντι περίπου 134 εκατ. ευρώ, ενισχύοντας την παρουσία του στον τομέα των υποδομών και των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας.

Ελεγχόμενος δανεισμός και επενδυτική βαθμίδα

Ο προσαρμοσμένος καθαρός δανεισμός, εξαιρουμένων των χρηματοδοτήσεων έργων (project finance), ανήλθε στα 403 εκατ. ευρώ από 211 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025, εξέλιξη που αποδίδεται αποκλειστικά στην υλοποίηση του επενδυτικού προγράμματος.

Το συνολικό προσαρμοσμένο καθαρό χρέος του Ομίλου διαμορφώθηκε στα 4,52 δισ. ευρώ, εκ των οποίων περίπου το 91% αφορά δανεισμό χωρίς αναγωγή στη μητρική εταιρεία (non-recourse debt), στοιχείο που περιορίζει τον χρηματοοικονομικό κίνδυνο σε επίπεδο Ομίλου.

Τα συνολικά ταμειακά διαθέσιμα διαμορφώθηκαν στα 1,57 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 619 εκατ. ευρώ αφορούν τη μητρική εταιρεία.

Σημειώνεται ότι ο Όμιλος διατηρεί επενδυτική βαθμίδα τόσο από τη Standard & Poor's όσο και από τη Moody's, με αξιολογήσεις BBB- και Baa3 αντίστοιχα και σταθερές προοπτικές, γεγονός που ενισχύει τη χρηματοδοτική του ευελιξία εν μέσω ενός ιδιαίτερα απαιτητικού επενδυτικού κύκλου.